《安全边际》(Margin of Safety)(Seth Klarman)扫描版[PDF]

《安全边际》(Margin of Safety)(Seth Klarman)扫描版[PDF]
  • 片  名  《安全边际》(Margin of Safety)(Seth Klarman)扫描版[PDF]
  • 简  介  图书分类: 经济管理出版社: HarperCollins发行时间: 1991年语言: 英文
  • 类  别  资料
  • 小  类  电子图书


  • 详细介绍中文名: 安全边际原名: Margin of Safety别名: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor作者: Seth Klarman图书分类: 经济管理资源格式: PDF版本: 扫描版出版社: HarperCollins书号: 9780887305108发行时间: 1991年地区: 美国语言: 英文简介:  塞思.卡拉曼是为在国内少为人知的价值投资大家,在此书出版前的25年的投资生涯中,复合收益率达到20%,25年中有24年保持盈利。其信守价值投资哲学,其中最核心的一条就是安全边际原则,即只有购买的证券有足够的安全边际时,或者说以低于潜在价值低得多的价格购买证券时,你的投资才具有足够高的风险收益比,才达到安全性和赢利性的完美结合,这样的话你才能在长期的投资生涯中做到不亏损或者少亏损,进而保持长期持续盈利的目的。
      
      作者坚持自下而上的分析选股法,即通过对单个企业的分析中去选择好的投资机会;作者认为自上到下的选股法是以预测为基础的,首先是宏观,然后是行业,最后才会到企业层面,然而预测是极其困难而又不讨好的事情,因此建立在预测基础上的投资法实际上是很不严谨的。
      
      作者还探讨了有可能出现证券价格远低于潜在价值的领域,一是市场大幅波动,非理性下跌时,疯狂的抛售导致证券价格大幅低于其潜在价值;二是涉及企业兼并重组的机会,市场有可能对濒临破产企业的估价大幅偏离真实值;三是在机构投资者很少或者说按照其交易规则不能涉足的领域,比如低股价的股票,流通盘较低的股票等,这就给价值投资者提供了机会。
      
      作者认为价值投资法的难度在于准确地对企业的潜在价值进行评估,如果企业潜在价值轻易评估出来,那么就可以在估价大幅低于其潜在价值时买进,长期而言,价格总要向价值回归。但是企业潜在价值本身就没有准确的估值标准,不同专业分析师评估的结果可能存在很大差异。从这个意义上讲,价值投资也是最难的投资方法,对于个人投资者不太适合。尽管如此,作者还是给出了几种常用的企业价值评估方法,第一种是现金流贴现法,最常用的一种方法,其难点在于对企业未来现金流的预测和贴现率的选择上;二是清算价值法,即假如企业进入清算程序,按清算价格计算的企业价值,这也是对企业价值的最保守的估测方法,一般很少使用;三是可比公司收购案例法,即根据最近的与评估企业类似的企业收购案中企业的收购价,确定评估公司的价值,这个需要可比的案例,也非常用之法;第四是股市价值法,即通过上市公司的股票市值推断其价值,此法计算的企业价值受市场环境影响较大,不一定准确,但至少可以反映短期内市场对企业价值的认可情况。
      
      为了获得足够多的安全边际,作者认为在企业价值评估过程中要尽量做到保守的原则,以应对将来可能发生的亏损、行业不利局面等不利因素。
      
      与其他投资不同,作者追求绝对回报,而不是其他投资追求相对回报,其关注企业的基本面和核心价值变动,而非市场的变动,因此此法可以在市场的任何时候进行,作者认为其他投资方法无异于博傻游戏,买卖证券的目的只是相信明天会涨,投资脱离了企业的基本面因素。
      
      作者认为市场上标榜价值投资的人众多,但是许多都是挂羊头卖狗肉,很多人尚未真正理解价值投资的真谛所在。许多机构投资者的投资多数缺乏远见,因为短期排名的压力会迫使他们频繁买进卖
  • 《安全边际》(Margin of Safety)(Seth Klarman)扫描版[PDF]_large

精选评论

要是中文版就好了
测试有源 · 感谢分享

目录请勿采用贴图形式
有点大,不过好像效果很好,值得收藏,谢谢楼主了!!



这个版本打印效果绝对刚刚的,

比网上其他小体积的好多了

Amazon实体书$700~
这么大肯定很有内容 谢谢楼主
thanks...这类书非常少. 读书的时候都没人介绍啊. 给一堆金融数学搞的晕头转向, 工作之后才发现有用的是excel, 会计学, 法律, 和市场学. 懂点编程也好. 后悔没上C sharp.
绝对好书啊
拜谢楼主~另:楼上各位兄弟可有海洋邀请码给小弟?
明天就无法供源了....
效果看着超棒哦~
普通的书我还凑合能看


专业的我就得花功夫了。

谢谢楼主。
谢谢楼主分享
谢谢